配资网站排名 如何避免财富被收割？加强国民财商的培养|一周大V热观点

#宏观慧眼#

注意长期结构发展与调整和当前短期核心矛盾之间的“时间差”问题

付鹏 东北证券首席经济学家

通过技术进步推动全要素生产率的提高来实现总量的扩大与增长，毫无疑问是经济高质量增长的重要抓手，但是需要注意长期结构发展与调整和当前短期核心矛盾之间的“时间差”问题。

若单纯期待技术革新来解决内需不足的问题，可能面临着长期的结构性调整与短期的核心矛盾之间存在时间差异，在短期内难以有效解决需求不足的问题。

现在迫切需要阻止居民收入下降、企业降本增效的负反馈螺旋。可以说此前的收缩和负反馈的产生都与房价下跌和资产财富效应退坡离不开干系，但即使我们知道房地产对居民部门的影响甚远，但也绝不可能再走回老路加杠杆抬房价，把问题推给未来甚至会造成进一步的负反馈循环。

实际可行能做的有哪些呢？当前居民部门资产负债表的收缩凸显了财富分配的不均，居民部门承担的债务超过了他们所获得的收益，人口老龄化和财富传承问题也加剧了这一矛盾。为了缓解居民部门的经济压力，除了已经出台的家用电器补贴方案外，也有部分降低存量贷款利率的风声。

对于那些房价下跌和资产负债表严重压缩的家庭来说，降低存量房贷利率是一种缓解经济压力的手段，虽然减少的利息可能并不足以解决资产端亏损的问题，但这种措施可以缓和内需收缩和资产回报过快下降的趋势，避免产生更强烈的负面反馈。通过降低利息支出，可以在一定程度上减轻居民部门的财务负担，从而对有效需求不足的问题起到一定的缓解作用。

然而，仅降低存量房贷利息难以解决问题，政府或许还需要调整政策策略方向，财政的手从投资基础设施适度转向对民生领域的支持。通过补贴教育和医疗等公共服务，政府可以减轻居民的负担，对冲居民资产负债表的压力，有助于提高居民的有效需求，促进经济的稳定发展。同时，政府在直接投资的同时也不能落下扶持民营企业，以促进生产力的提升来实现长期的经济增长。

最后，对于资产持有者来说，减少全生命周期持有或使用成本将是转变方向，无论是房产还是车辆。随着中国进入房地产存量时代，高层建筑的持有成本将成为一个重大问题，未来的房屋持有成本可能包括高昂的维护费用和物业费。这些成本不太可能通过提高租金来转移给租户，因为租金与租户收入挂钩，房东的成本较难进行转嫁。

当需求不足成为最突出挑战的时候，全力阻断需求不足应该成为最优先事项

张斌 中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长

当需求不足成为最突出挑战的时候，全力阻断需求不足应该成为最优先事项。维持经济健康运行有各种各样的阻碍，比如外部环境的不利变化、营商环境不够好、贪污腐败、收入和财富分配不合理等，相比之下，严重的需求不足对经济的伤害最致命。好在只要逆周期政策力度够了，需求不足问题可以很快得到解决。

当需求不足来袭，集中精力阻断需求不足，问题就可以很快得到解决；对待破旧立新类型的问题，可以“风物长宜放眼量”。先把需求不足这个最大的威胁解决好，很多需求不足的次生灾害少了，解决其他更长期的、结构性的问题会有更大腾挪空间，破旧立新也更容易成功。

从融资结构观察我国经济结构中的问题

刘劲 长江商学院教授

地方政府一直是推动中国经济发展的重要参与者，通过基础建设、招商引资来推动地方经济。房地产（土地财政）是招商引资的一个融资手段，是通过高价卖掉住宅用地来为招商引资融资，对进驻企业进行各种补贴和吸引。这一套整体的运作有一个重要的前提，就是必须有大量的高质量的国际企业或民营企业可以进驻、被招商。

相对于其他的经济构成部分，民营经济有更高的创新能力，更高的就业提供能力，更高的投资回报率。所以，民营经济的这种相对萎缩必然会对国家的整体创新能力、就业提供能力、投资回报率产生下行的压力。由此可见，提升民营经济在国家经济中的相对地位是一件非常急迫的任务，其中重要的一项就是在融资端增大民营经济的资源分配比重。

 

#市场点金#

一个只重视高股息的市场，一定不是一个强大的有竞争力的市场

吴晓求 中国资本市场研究院院长

现在资金都蜂拥进入高股息率的股票主要是银行股。中国资本市场基本上快成了股债市场，或者另一类债券市场。这与推动科技创新和高科技企业发展的逻辑是不一样的。

我不希望中国资本市场完全变成了一个股债市场。资本市场有巨大功能，通过它去推动科技创新，推动上市公司的结构调整，同时发挥市场巨大的激励功能。

美国“七姐妹”或者说“七兄弟“怎么来的？要深刻理解，资本市场发展与高科技企业发展是一个良性的循环。

一个只重视高股息的市场，一定不是一个强大的有竞争力的市场。所以，重塑资本市场的投资逻辑很重要，这也是推动资本市场发展很重要的认知。

关注公募REITs相关ETF产品创新

李超 浙商证券首席经济学家

截至9月10日的数据显示，已上市的42只公募REITs中有34只实现年内累计正收益，其中的20只年内涨幅超过了10%，6只年内累计上涨20%以上，2只累计上涨超过30%。

我们认为，REITs实时行情的发布更有利于投资者快速了解市场行情，以及相关指数产品的设计和推广思路。同时，中证REITs全收益指数实时行情的发布将为接下来推出产业园区、收费公路、保租房等细分板块主题指数提供有效借鉴，以便日后为投资者提供更及时、更细致、更全面的市场行情信息，且更加便于板块间横向比较，有助于提高信息高效流动。

REITs实时行情披露的意义不止于为投资者提供投资参考，也更大概率为后续相关指数化投资产品开发打下良好基础，有利于引入增量资金。我们认为，实时行情的推出可能会吸引更多的投资者关注和投资公募REITs领域，增加市场活跃度，提高市场的流动性，激发更多与REITs相关的金融产品创新，例如REITs指数ETF产品等，进而方便投资者进行资产配置和风险管理。我们认为，如果未来公募REITs指数化产品落地，各类资金配置公募REITs的积极性或将进一步增加。

加强国民财商培养，避免被收割财富

黄凡 原宁波银行私人银行部总经理，秦朔朋友圈撰稿人

今后我们如何避免各阶层财富同被收割的命运呢？

我认为有以下几个方面：

从全社会的角度，加强国民的逻辑教育，有助于国民在投资理财方案的评估中进一步形成讲逻辑、讲常识、讲道理的习惯，有助于在财富管理的实践中尊重逻辑、敬畏常识，从而有利于避开前面一些明显有悖于逻辑与常识的理财陷阱。

而加强国民财商的培养，有利于为各阶层人士普及投资理财的基本知识以及风险与收益相匹配的基本原理，令其具备免于被少数别有用心的人利用“宏大叙事”而引入歧途的免疫力。

前些年，监管机构在宣传投资理财知识、提示投资风险、保护投资者权益等方面做了大量的工作。我个人则认为监管者在明知各种理财平台系统性风险存在时，还应更及时出手介入，防止这些平台继续把“庞氏骗局”的雪球继续滚大。因为大部分的“三方财富管理”平台都经不起监管核查，倒是丝毫不夸张的说法。

 

#地产洞察#

9月房地产政策端仍有发力空间

丁祖昱 易居集团CEO

从中国人民银行调查统计司的调查报告来看，当前投资意愿已降至近三年最低点。

2024年8月开启房屋养老金试点，地方存量房收储迎来进展，但各大城市前期出台的利好政策对市场提振效应递减。

我们认为，9月房地产政策端仍有发力空间，一方面是“930”等关键政策节点将至，近期市场也有存量房贷利率将迎来进一步调整等的传闻，另一方面，当前新房、二手房市场活跃度下降，成交动力不足，市场信心需提振。

 

#海外观察#

市场“需要”几次降息？

刘刚 中金公司研究部策略分析师、董事总经理

我们认为，美联储降息25bp仍是基准情形，不仅因为我们并不认为当前是深度衰退，更是因为即便还没降息，但宽松效果其实已经开始显现。

基于降息以解决各环节融资成本偏高问题的出发点，我们测算静态看本轮降息周期100bp左右（4-5次）可以起到效果。只不过，上述金融条件的宽松还尚未反映到实际的宏观硬数据上，这既是增长放缓与政策宽松的“青黄不接”，也是这一阶段市场预期混乱和波动的原因。

 

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